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廣發(fā)證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，5月初，票據(jù)利率下行至低位，上中旬持續(xù)在低位震蕩?？缭潞螅睋?jù)利率又大幅反彈。與5月末相比，6月2日1個月期票據(jù)利率上行180個基點至2.2%，3個月期票據(jù)利率上行20個基點至1.85%，6個月期票據(jù)利率上行17個基點至1.82%。分析人士認(rèn)為，這主要是受機構(gòu)信貸投放及交易行為變化雙重因素共振驅(qū)動。一位資深業(yè)內(nèi)人士表示，銀行若在6月收進(jìn)1個月期限的票據(jù)，票據(jù)將在7月到期，此票只能充當(dāng)6月的信貸規(guī)模，而6月是季末月，銀行更傾向于調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，會將更多資金用于投放居民貸款和公司貸款。這實際上也解釋了為何票據(jù)利率是信貸的“晴雨表”。作為季末月，6月銀行一般需要調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，減少收進(jìn)票據(jù)，增加公司貸款投放。因此，市場預(yù)計6月信貸結(jié)構(gòu)與總量預(yù)計有所好轉(zhuǎn)。

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